丹斯克銀行：美歐關(guān)稅談判進入關(guān)鍵期，市場靜待突破信號

三井住友日興證券：長期日債收益率逼近歷史高位，市場情緒悲觀

大華銀行：新加坡上半年強勁增長難延續(xù)，透支效應(yīng)或拖累下半年

東方匯理資管：美國巨額新增債務(wù)引發(fā)財政健康憂慮，美元前景堪憂

【機構(gòu)分析】

丹斯克銀行分析師認(rèn)為，短期內(nèi)，美歐之間的關(guān)稅問題尚未引發(fā)金融市場劇烈波動。市場參與者更傾向于將其視為一種談判籌碼，而非不可調(diào)和的沖突。未來幾周將是觀察美歐雙方是否能達成妥協(xié)的關(guān)鍵時期。若談判取得突破，關(guān)稅可能被取消或降低；若無進展，則可能引發(fā)市場波動加劇。

荷蘭國際銀行的經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，面臨來自美國的關(guān)稅威脅，歐盟選擇采取謹(jǐn)慎的態(tài)度，并希望通過談判找到解決途徑。經(jīng)濟學(xué)家們也警告說，貿(mào)易戰(zhàn)只會導(dǎo)致負(fù)面后果，呼吁通過對話解決問題，避免經(jīng)濟受損。當(dāng)前的關(guān)鍵在于接下來幾周內(nèi)雙方能否有效溝通并達成共識。

三井住友日興證券策略師指出，長期日債周一延續(xù)跌勢，收益率接近歷史最高水平。這表明投資者對日債的需求正在減弱，市場情緒較為悲觀。投資者因預(yù)期到選舉后的政策不確定性而采取保守態(tài)度，減少對長期日債的投資，從而推高了收益率。

摩根士丹利分析師指出，如果日本現(xiàn)任執(zhí)政黨在選舉中贏得多數(shù)席位，預(yù)計會推出相對溫和的財政刺激措施。這種情況下，30年期日本國債收益率可能會被推低至約2.90%。若執(zhí)政黨未能獲得多數(shù)席位，則可能預(yù)示著更大規(guī)模的財政刺激計劃。這將可能導(dǎo)致30年期日本國債收益率上升至3.2%。在5月份市場狀況惡化之后，超長期日本國債市場暫時恢復(fù)了穩(wěn)定。然而，在7月初進行的30年期日本國債拍賣之后，市場再次顯示出疲軟的供需態(tài)勢，導(dǎo)致期限溢價上升。

美國銀行分析師表示，日債收益率曲線在東京午盤交易時段因財政擔(dān)憂而變得更為陡峭。這表明市場對日本財政狀況的擔(dān)憂正在影響債券市場的預(yù)期和定價。投資者擔(dān)心日本未來的財政政策可能會導(dǎo)致更高的政府債務(wù)水平，從而推高長期利率并加劇收益率曲線的陡峭程度。

澳洲聯(lián)邦銀行策略師指出，盡管美國的關(guān)稅威脅引發(fā)震動，但外匯市場的整體反應(yīng)相對克制。金融市場似乎已經(jīng)對頻繁關(guān)稅威脅“麻木”。市場可能將美國政府最新表態(tài)視為一種談判策略，旨在迫使歐盟和墨西哥在貿(mào)易談判中做出更多讓步。

匯豐銀行表示，當(dāng)前市場上對美元的負(fù)面情緒已經(jīng)達到了一個極點，這種極端的情緒被形容為“反美元泡沫”。去美元化的趨勢確實給歐元帶來了新的活力，特別是歐元兌美元匯率。歐元不能僅僅依賴于市場對美元的不信任來維持漲勢，這意味著歐元需要有實質(zhì)性的經(jīng)濟基本面支持才能保持強勢。

大華銀行分析稱，新加坡在2025年上半年實現(xiàn)了強勁的經(jīng)濟增長，但是增長勢頭可能難以延續(xù)到下半年。上半年增長部分得益于出口企業(yè)為規(guī)避未來可能增加的關(guān)稅而提前發(fā)貨的行為。這種提前發(fā)貨造成所謂的“透支效應(yīng)”，即提前消耗未來的訂單量，可能導(dǎo)致后續(xù)需求減少。

東方匯理資管預(yù)計，未來幾年美國將增加數(shù)萬億美元的公共債務(wù)，引發(fā)了關(guān)于美國財政健康狀況的擔(dān)憂。由于上述因素，尤其是公共債務(wù)膨脹，一些分析人士預(yù)測美元將貶值。

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編輯：馬萌偉

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